管理层更迭与投研震荡：9000亿招商基金面临新考题

记者 陈姗

11月27日，招商基金发布公告称，王颖自11月27日起担任公司董事长。该职位自今年9月原董事长王小青因“工作安排”离任后，一直由总经理钟文岳代为履职，此次任命标志着招商基金正式迎来新一任“掌舵人”。

新任董事长王颖与此前几任董事长一样，同属“招商系”背景。她于1997年便加入招商银行，长期深耕于招商银行体系，拥有丰富的金融从业和管理经验。此次履新，是王颖在招商体系内的又一重要履职。

值得关注的是，今年以来，招商基金核心管理层出现“大换血”，除了董事长一职外，总经理、副总经理等关键岗位也相继发生变动。在“将帅”相继更迭的背景下，新管理层将如何应对明星基金经理持续流失、经营业绩增长乏力等现实挑战，已成为市场关注的焦点。

管理层“大换血”

公开资料显示，王颖于1997年1月加入招商银行，历任招商银行北京分行行长助理、副行长，天津分行行长，深圳分行行长，招商银行行长助理，2023年11月起任招商银行副行长。

作为中国第一家中外合资基金管理公司，招商基金成立之初股权结构多元，经过几次股权调整后，目前由招商银行持股55%、招商证券持股45%。

根据公开信息，招商基金自2002年成立以来，已历经7任董事长。从第二任董事长马蔚华开始，董事长人选均来自招商银行体系。其中马蔚华任职时间最长，达5年11个月；张光华和刘辉任期较短，分别为1年11个月和1年9个月；其他董事长任期多在4至5年之间。

在前任董事长王小青任职的4年多时间里，招商基金公募管理总规模从2021年二季度末的5765亿元上升至2025年三季度末的9501亿元，增幅超过60%。

Wind数据显示，2025年一季度末，招商基金公募总规模首次突破9000亿元关口，达9313亿元，在公募行业中排名第9位。截至今年三季度末，其公募基金管理规模虽继续升至9501亿元，但在全市场164家公募机构中排名下滑至第12位；其中非货基规模5635亿元，行业排名第11位。

从经营业绩来看，招商基金在2022年曾实现营业收入与净利润双增长，其中营业收入57.57亿元，净利润18.13亿元，同比增幅均超过10%。但自2023年起，公司净利润连续两年出现下滑，2023年、2024年分别降至17.53亿元和16.50亿元。根据招商银行发布的2025年半年度报告，招商基金今年上半年实现净利润7.89亿元，同比仍下降6.85%。

事实上，2025年以来，招商基金内部经历了密集的人事调整，核心层出现“大换血”。

回顾来看，5月20日，招商基金发布公告称，任职满三年的总经理徐勇因个人原因离任，由老将钟文岳接任；5月30日，王景、朱红裕、陈方元新任公司首席（副总经理级）；6月19日，董方因“工作安排”离任副总经理一职；6月27日，于立勇新任公司首席（副总经理级）；8月23日，杨渺离任副总经理一职；8月26日，谭智勇被任命为公司副总经理；9月24日，王小青因“工作安排”离任董事长一职，由钟文岳代任。

投研稳定性受关注

更为市场关注的是，去年以来，一场明星基金经理的“离职潮”席卷了招商基金的投研团队，使得其投研力量稳定性受到考验。

今年8月，知名绩优基金经理翟相栋因“个人原因”离任，他曾是招商基金投资管理四部资深专业副总监，曾将招商优势企业混合基金的规模从不足5000万元管理至百亿级别。

今年4月份，招商基金固收老将、首席固定收益投资官马龙离职，随后入职天弘基金。其在招商基金任职时管理总规模一度逼近900亿元，占公司债券型基金规模两成以上。

2024年6月，招商基金原投资管理四部专业总监、百亿基金经理贾成东离职，转任申万菱信副总经理；此外，招商基金旗下苏燕青、王岩、吴昊等任职超过十年的老将也在近一年多时间内因“个人原因”离职。

值得关注的是，近日，招商基金量化投资部基金经理蔡振在朋友圈表达希望“减负”的言论，虽迅速删除且公司回应为“个人行为”，但仍将招商基金存在的基金经理“一拖多”现象推至台前。根据Wind数据，招商基金旗下95位基金经理管理着339只基金，人均管理3.57只产品和98.72亿元基金资产，其中包括蔡振在内的7位基金经理在管基金产品数量超过10只。

记者注意到，在投研团队频繁变动的同时，招商基金的新产品发行也陷入低谷。数据显示，2024年与2025年（截至11月27日）新发产品规模分别为284.34亿元和209.24亿元，发行规模已降至近十年的低位水平。

管理层更迭之后，招商基金未来的战略方向备受市场关注。招商基金方面在接受经济观察报采访时表示，公司未来将以“主动管理业务”和“被动指数业务”双轮驱动，打造招商基金高质量发展转型核心势能，不断强化公司核心业务布局。在做好新三年战略落地的同时，进一步丰富产品类型，巩固业务优势，补齐发展短板，持续提升主动管理能力，强化多元资产配置核心逻辑。

在人才队伍建设方面，招商基金表示，公司始终把人才工作摆在公司发展的突出位置，持续优化干部选育用管机制，加大专业人才队伍建设，健全人才培养体系，营造良好团队生态。