稳扎稳打！金价接近公允价值，降息东风下难再大跌？

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文章来源：金十数据

尽管黄金尚未回到10月创下的每盎司4380美元左右历史高点，但据一位市场策略师表示，当前金价已接近其公允价值。

在近期接受Kitco新闻采访时，WisdomTree大宗商品与宏观研究主管尼泰什·沙阿（Nitesh Shah）表示，全球经济充斥着大量不确定性，尽管金价波动性很大，但在每次新的突破后都能建立更高的支撑位，这并不令人意外。

他补充道，等待金价更大幅度回调的投资者可能会继续失望，因为贵金属预计将从日益疲软的经济中获得坚实支撑，这将迫使美联储在下周及2026年期间降息，从而推低名义和实际债券收益率，并削弱美元。

尽管黄金在10月未能站稳每盎司4380美元上方，并遭遇了大规模获利了结，但抛售压力始终有限，支撑位维持在每盎司4000美元上方。

经过短暂盘整后，黄金继续企稳，在4200美元附近获得支撑。

“10月上涨后，我们看到了一次健康的回调，我认为当前价位大致符合应有水平，”他说，“在政府债务上升、利率下降的环境下，黄金的表现完全符合预期。”

虽然许多投资者聚焦于黄金的上行潜力，但沙阿花了更多时间模拟熊市情景。

他指出，黄金存在回调至每盎司3800美元的风险，但他的模型也显示，该价位有强劲支撑。

“金价可能跌破4000美元，但这需要巨大的推动力，几乎可以说是不可能的，”他说。

沙阿表示，在熊市情景下，利率必须回升至5%。但他补充道，若出现这种情况，美国经济可能会陷入衰退，这将使黄金成为具有吸引力的避险资产。

“只有在经济活动异常强劲、利率必须进一步上升，且投资者认为不再需要持有黄金的情景下，金价才会大幅下跌，”他说，“但目前来看这根本不可能。每次黄金找到新的支撑位，都会出现新的不确定性，进而引发又一轮上涨。”

近日，随着市场对美联储的降息预期再度大幅转变，黄金获得新的上涨动力。上月，市场曾大举押注12月不会降息，但疲软的经济数据如今让形势逆转，市场对12月降息的定价概率已接近90%。

沙阿表示，尽管下周的货币政策会议将为新的一年定下基调，但黄金的更大支撑仍来自美联储主席鲍威尔明年5月任期结束后该央行领导层的不确定性。他补充道，任何影响央行独立性的政治压力，都将对黄金构成极强支撑。

沙阿还表示，围绕美联储独立性的任何质疑，都可能促使其他央行进一步多元化资产配置，增加黄金持有并减少美元依赖。

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责任编辑：何俊熹